<p>
<object type="application/x-shockwave-flash" data="/ruta/a/tu_flash.swf" height="200" width="900">
<param name="movie" value="/ruta/a/tu_flash.swf />
<img src="/imagen_a_mostrar_si_visitantes_no_ven_flash.jpg" width="900" height="200" alt="Necesitas Adobe Flash" />
</object>
</p>
Lo vengo usando sin problemas con:
<!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Strict//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/xhtml1-strict.dtd">
NOTA que el objeto flash debe estar dentro de un elemento block como <p> ;)
Espero te sirva.